През 2026 г. се очаква броят на корпоративните несъстоятелности да отбележи леко повишение на фона на постепенното облекчаване на разходите за финансиране. Зад тази привидна стабилизация обаче се крие все още висока степен на уязвимост, особено в сектори като строителството, химическата и текстилната промишленост. Повишение на лихвените проценти по бизнес кредитите с едва 25 базисни пункта би било достатъчно, за да наруши тенденцията към облекчаване.
В глобален мащаб несъстоятелностите се очаква да нараснат с 2,8% през 2026 г.
Във Франция и Обединеното кралство прогнозираното увеличение е 2%, в съответствие с динамиката на създаване на нови предприятия. В Съединените щати се очаква ръст от 4%, обусловен от уязвимостта на определени сектори спрямо последните икономически политики, включително мита, които до голяма степен се поемат от американските компании. Германия се очаква да отчете по-умерено увеличение от 1%, на фона на слаба частна активност въпреки щедрите правителствени стимули. За разлика от тях, Италия (-2%) и Испания (-3%) се очаква да отчетат спад на несъстоятелностите, подкрепен съответно от намаляването на броя на активните компании и подобрената макроикономическа среда.
„2026 г. по-скоро ще донесе облекчение, отколкото реално подобрение. Броят на несъстоятелностите няма да намалее, но ще спре да се ускорява. Ако лихвените проценти се понижат по-бавно от очакваното, тази стабилизация ще изчезне незабавно“, коментира Джонатан Стийнберг, икономист за страните от Северозападна Европа (Обединеното кралство, Ирландия, Бенелюкс и Скандинавия) в Coface.
Подвеждаща стабилизация
След три поредни години на устойчив ръст, 2026 г. се очаква да донесе период на относително затишие. Несъстоятелностите ще продължат да се увеличават, но с по-бавен темп, подпомогнати от постепенното понижаване на лихвените проценти и по-благоприятните кредитни условия. Тази стабилизация обаче остава крехка, защото нивата на задлъжнялост са високи, маржовете остават под натиск, а най-уязвимите сектори продължават да показват признаци на напрежение.
Европа: стабилизация, силно зависима от разходите за финансиране
В Европа Германия (+1%), Франция и Обединеното кралство (+2%) се очаква да запазят високи нива на несъстоятелност, докато Испания (–3%) ще се възползва от по-силен макроикономически импулс. Италия (–2%) ще разчита основно на статистическите ефекти от процедурните си реформи. В Нидерландия ръстът (+4%) ще отрази постепенното връщане към нивата отпреди пандемията. Като цяло континентът остава изключително чувствителен към цената на кредита, която в голяма степен ще определи траекторията на несъстоятелностите през 2026 г.
Северна Америка и Азия-Тихоокеански регион с относително затишие и контрастиращи тенденции
В Северна Америка тенденциите са разнопосочни. В САЩ (+4%) компаниите ще продължат да усещат ефектите от икономическото забавяне и увеличаването на митата, докато Канада (–5%) се очаква да навлезе в период на осезаем спад след продължителен цикъл на растеж. В Азия–Тихоокеанския регион Япония (+7%) ще остане под натиск поради трайно високите лихвени проценти и уязвимостта на някои ключови сектори, докато Австралия (+0,5%) се очаква да достигне плато след силна постпандемична нормализация.
Тези тенденции потвърждават, че местните сътресения — парични, секторни или регулаторни — ще продължат да оформят динамиката на несъстоятелностите през 2026 г.
25 базисни пункта
Очакваната стабилизация през 2026 г. зависи от постепенното понижаване на лихвените проценти, но балансът остава нестабилен. След няколко години на прекомерна задлъжнялост компаниите продължават да бъдат изключително чувствителни към цената на финансирането. Повишение с едва 25 базисни пункта на лихвите по кредитите би могло да доведе до ново ускоряване на несъстоятелностите в световен мащаб до около 4–5%, ниво, сходно с наблюдаваното през 2025 г.
Подобен сценарий би засегнал най-силно европейските икономики, които са по-изложени на дълг с плаваща лихва, както и сектори с ограничена способност за обслужване на задълженията, като строителството, химическата и текстилната индустрия. Това още веднъж подчертава, че през 2026 г. динамиката на несъстоятелностите ще зависи по-малко от икономическия растеж и повече от темпа на паричната корекция, което превръща разходите за финансиране в ключов фактор за предстоящата година.
